据链上数据分析平台Glassnode最新报告显示，比特币（BTC）当前正经历自2022年熊市底部以来最长的投降式抛售期。报告指出，截至周一发布的周报中，有45项价格指标正处于自2022年底FTX崩溃以来最持久的冷却阶段。
Glassnode联合创始人、比特币周期位置热力图（Bitcoin Cycle Position Heatmap）的创建者Rafael Schultze-Kraft表示，尽管当前读数仍然偏冷，但尚未触及历史上标志熊市底部的极端“深蓝”水平。该热力图融合了45项指标的数据，目前显示2026年期间出现了一段延长的蓝色阶段——即投降式抛售的象征。
回顾历史，在2021年11月市场经历 euphoric 红色阶段后，热力图在2022年转向以蓝色为主，恰逢FTX崩盘以及比特币上一轮周期底部15,600美元的出现。Schultze-Kraft评论称：“如今比特币正处于自FTX事件以来最寒冷的阶段：熊市已近尾声，但尚未出现此前标志底部的全盘深蓝。”
该热力图并非局限于市值等基础价格指标，而是对短期持有者（STH）和长期持有者（LTH）群体的投资者盈利能力赋予了较大权重。Schultze-Kraft同时提醒，诸如休眠率（即已花费币种的平均闲置时间）等指标，会因投资者群体结构老化而在不同周期中表现出行为变化，需要结合具体背景进行细致解读。
Glassnode最新的市场周报还称赞了市场韧性，尽管近期Coldcard硬件钱包遭到攻击，但链上活动明显增强，日活跃地址数和实体调整后的转账量均突破了统计学上轨。与此同时，CryptoQuant数据显示，1 BTC及以下的小额交易数量在7月31日飙升至39,600笔，与2022年11月16日FTX崩盘次日录得的39,900笔基本持平。