现实世界资产（RWA）正加速融入链上金融市场，其代币化版本已从单纯发行阶段迈向实际应用。CoinShares与Token Terminal于周四联合发布的报告显示，2026年第二季度，去中心化金融（DeFi）平台上的RWA存款同比增至74亿美元，增幅超过三倍；而同期DeFi总存款规模却下降约15%。
CoinShares首席执行官Jean-Marie Mognetti表示，这一分化表明RWA需求由实际用例驱动，而非整体市场情绪。他指出：“当某一资产类别在其所处生态衰退期间仍实现增长，说明需求来自金融实用性，而非市场周期。”
报告认为，RWA市场正进入新阶段，投资者已将其用作抵押品、收益工具及链上交易产品。
收益型稳定币与国债产品领跑RWA存款
报告显示，收益型稳定币和代币化国债产品已成为DeFi中使用最广泛的RWA资产类别。第二季度，Sky Protocol的sUSDS在该类别中领先，为持有者提供带有收益的USDS稳定币敞口。包括贝莱德旗下USD Institutional Digital Liquidity Fund（BUIDL）在内的代币化国债基金，也已成为链上抵押品的重要来源，投资者开始在去中心化借贷市场中使用此类收益型资产。
图片来源：CoinShares、Token Terminal
报告指出，当前RWA产品收益率约在3.2%至5.5%之间，其中低风险的国债产品位于区间底部，而高收益策略则承担额外风险。
黄金与收益型美元推动RWA现货交易量
在去中心化交易所（DEX）上，黄金支持代币和收益型美元产品贡献了大部分RWA交易活动。CoinShares将Tether Gold（XAUt）和Paxos Gold（PAXG）等黄金支持稳定币归类为广义RWA类别中的代币化黄金产品。这些资产因投资者围绕金价波动进行交易而产生大量交易量，而Ethena的sUSDe等收益型美元产品亦为RWA现货活动提供了支撑。
图片来源：CoinShares、Token Terminal
尽管DEX整体交易量下降约70%，RWA现货交易量仍同比上涨约220%。这一分化表明，代币化资产作为二级市场正获得更多认可，投资者可交易所有权，而不仅是从发行方直接购买。
RWA拓展至杠杆交易市场
链上RWA敞口也在向衍生品市场延伸，交易者可在不持有底层资产的情况下建立杠杆头寸。报告称，尽管加密原生衍生品市场整体放缓，RWA永续合约交易仍在持续增长。在基于Hyperliquid构建的RWA永续合约平台tradeXYZ上，交易量自上线以来已增长约20倍。活动主要集中在商品、标普500和纳斯达克100等股指以及科技股，未平仓合约量也在持续上升。