领先的流动性再质押平台Ether.Fi近日对其核心代币weETH进行了重大结构调整。8月7日，该项目宣布已完全移除weETH的所有再质押风险敞口，使其实质上成为一种“纯流动性质押代币（LST）”。与此同时，Ether.Fi已将其再质押业务迁移至Symbiotic上的weETHs，并退出了Eigen Layer。官方表示，此举旨在确保“不捆绑风险”。
对于不熟悉的用户而言，流动性质押代币（LST）允许持有者通过质押ETH获得收益，同时获得流动性代币参与DeFi。而流动性再质押代币（LRT）则通过将已质押的ETH再次部署到其他收益策略中，在基础质押收益之上额外赚取更多利息。
然而，这种为了追求更高收益而进行的循环再质押策略存在较高风险，甚至已成为DeFi攻击的目标，例如KelpDAO遭遇的2.92亿美元黑客攻击。为减少此类攻击向量，Aave已采取激进的风险管理框架，清理了价值超过9800万美元的低采用率风险资产。除了DeFi安全风险外，整个流动性再质押市场也出现收缩，尽管普通ETH质押需求创下纪录。自去年10月以来，该市场总规模已从290亿美元降至220亿美元。
即便如此，Ether.Fi仍控制着该市场约一半的份额，总锁仓量（TVL）达114亿美元。有观点认为，Ether.Fi此次撤回再质押是对市场萎缩的重新调整。Ether.Fi首席执行官Mike Silagadze也表达了类似看法：“一个时代结束了，令人遗憾。我仍然认为再质押会以某种形式回归，只是可能太早了。”Entropy Advisors的Tom Wan指出，Ether.Fi和Eigen是Aave上ETH循环策略的开创者。
Ether.Fi与Eigen在Aave上开启了第一波ETH循环以及Pendle PT交易，在原生质押利率基础上提供50至100个基点的额外收益。在Aave此前的清理行动中，Pendle PT交易循环也已遭该借贷巨头弃用。换句话说，Ether.Fi和Eigen间接受到了影响。AMBCrypto此前预测，Aave的风险框架可能在DeFi和链上产生连锁反应。这或许只是DeFi生态预期调整影响的开端。
总而言之，Ether.Fi已缩减其流动性再质押计划，将weETH转变为纯LST。分析师认为，这是在DeFi安全风险更广泛调整下“一个时代的终结”。